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行业分析
煤炭行业:供给侧改革带来煤价暴涨
来源:申万宏源
2016-10-17
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供给侧稳步推进,供给收缩明显,煤价反弹趋势明显。2016年前8个月全国规模以上煤炭企业原煤产量21.8亿吨,同比减少2.47亿吨,下降10.2%。从月度产量变化看,4月份以来降幅分别为11%、15.5%、16.6%、13.1%和11%,均在10%以上。供给侧改革稳步推进,煤炭产量降幅扩大。前三季度动力煤价格均价415.92元/吨,同比下降6.5%,但是三季度均价475元/吨,较二季度均价上涨80元/吨,煤价反弹趋势明显。
2016年三季报预计整体表现符合前期判断,煤价上涨环比改善盈利,大量公司同比扭亏为盈。根据我们预计的2016 年三季报业绩数据看:(1)受三季度煤价反弹影响,煤炭公司整体业绩环比二季度明显改善。(2)众多公司扭亏为盈,受益于煤价大幅上涨和亏损资产剥离、减员减负,众多企业扭亏为盈。(3)因动力煤在6 月份开始上涨,7-9月份价格出现大幅快速上涨,而焦煤价格主要在9 月份出现快速上涨,因此以动力煤为主的公司业绩预计超预期,业绩弹性最大。
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