一.宏观面伴随欧债危机的持续，国际形势已发生重大变化。目前全球经济复苏步伐缓慢，下行压力正在加大，预计在未来一段时间内，整体形势仍将十分严峻。世界经济动力减弱，势必给中国经济带来不利影响。虽然近期国家经济政策微调，市场资金面的紧张程度在央行公开市场操作及财政支出增加的情况下会有所缓解，但对于房地产市场来说，限购政策和房地产商年底面临还贷压力，房地产市场以价换量的范围将会有所增加。另外，保障房的建设速度也已经放缓，这决定了钢铁行业的需求依然低迷。下游的不景气及钢材价格的暴跌传导至上游钢厂，结果是钢厂减产以减少亏损，这造成钢厂对焦炭需求大幅下降。
二.上游煤炭在下游需求持续低迷的影响下，炼焦煤价格略有松动，但后期煤矿将进入检修期，且随着冬储的进行，部分钢厂亦有补仓需求，后期煤价下调空间不大，持稳为主，且与焦炭价格的下降幅度相比，焦煤价格仍然较高，并且对焦化企业的挤压有增无减。焦化企业成本压力依然很大。
三.下游需求持续低迷钢铁业发展正在遭遇寒冬。统计材料显示,2011年1至11月,500万吨以上钢铁企业利润率下降到了2 .99%。77家钢铁企业亏损面由9月份的9家增至25家,亏损面扩大为32 .5%,亏损额为21 .25亿元,比9月份增加18.3亿元。下游钢材市场已经进入需求淡季，在自身处境艰难的前提下，对焦炭需求大幅下滑，采购量不断降低，且年终来临，银行回款要求将增加钢企的资金压力，而需求低迷、销售不畅以及库存高企又会让钢企雪上加霜。虽然近期央行下调了存款准备金率0.5个百分点，但由于缺乏政策累积效应，短期似乎很难扭转需求下滑态势。同时考虑到节前还将面临前期高价原材料消耗完毕后，成本支撑减弱带来的价格下跌，以及城市农民工开始陆续返乡引发建筑工地开工率下降，减弱钢材实际需求，加之节前备货行情在资金持续紧张的情况下也变成一种奢望，后期疲弱的钢价走势难以拉动焦炭上行。
四.产能过剩问题难以改变焦化行业严重的产能过剩问题一直是抑制焦价上行的主要因素，目前各地区焦化企业也加大限产力度，力求限产报价，但解决焦化行业产能过剩现状并不能一蹴而就，短期内成效无法显现，且我国出口量持续下滑，难以提振，导致国内焦炭企业的压力进一步增加。
五.冬储启动，焦炭市场成交向好随着气温的下降，后期北方雨雪天气将增多，公路运输受阻将会增加采购物流成本。下游钢企近期冬储意向显现，采购焦炭积极性较之前有所改善，焦炭成交逐步活跃，这对焦炭价格产生支撑效应。且各地焦企采取保价限产措施后，产量得到一定控制，使得焦价下行动力逐步减弱。冬储行情拉动焦价有限，焦炭价格只能逐渐趋稳，但上行仍然乏力。
综上所述，欧洲债务危机短期难以根治，国内经济下滑趋势明显不利于焦炭走势。随着年底春节将至，以及北方雨雪天气影响，钢企会小幅补充焦炭库存。但下游钢材步入消费淡季，需求不振亦无力支撑焦价上行。后期焦炭价格整体趋稳为主，不排除部分地区因资源紧缺存有小幅上行空间，幅度在50元/吨之内，具体变动还要关注下游需求而定，建议厂家多观望下游市场。
